Снижение ключевой ставки Банка России трансформирует структуру сбережений россиян: инвесторы постепенно отказываются от краткосрочных депозитов, отдавая предпочтение длинным облигациям. Такую оценку ситуации в интервью РБК на ВЭФ-2026 озвучил зампред ВТБ Дмитрий Брейтенбихер.
— Когда ключевая ставка в районе 21%, альтернативы депозиту, даже короткому, нет. Когда ставка 14% — если тренд на снижение задан, абсолютно логично искать более доходные и длинные инструменты, — подчеркнул он.
По словам Дмитрия Брейтенбихера, главным бенефициаром этого процесса становятся облигации: инвесторы фиксируют высокую доходность на длительный период. Параллельно набирают популярность фонды денежного рынка, демонстрирующие доходность выше ключевой ставки.
Вместе с тем за последние месяцы зафиксирован отток из фондов облигаций — в первую очередь от тех инвесторов, чьи прогнозы предполагали более стремительное снижение ставки, чем происходит в реальности. При ускорении снижения ключевой ставки владельцы длинных облигаций смогут дополнительно заработать на росте рыночной цены бумаг.
О том, что пространство для смягчения денежно-кредитной политики сузилось еще в июле, на пресс-конференции по проекту «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы» заявлял заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин.
Статистика подтверждает интерес розничных инвесторов к долговому рынку: в апреле 2026 года частные инвесторы приобрели корпоративных облигаций на 157 млрд руб. Это абсолютный рекорд для этого сегмента.
Не теряет актуальности и спрос на инструменты с привязкой к ключевой ставке — как облигации, так и депозиты такого типа. По словам Дмитрия Брейтенбихера, этот интерес был стабильно высоким всегда, а разница между ставкой и инфляцией позволяет не просто сохранять сбережения, а получать реальный доход.
